回顾2019年上半年氧化铝市场，氧化铝价格走势呈倒“N”型。2019年1月至4月中旬，氧化铝市场供应充足，氧化铝低价运行，价格最低至 2636 元/吨。4月后，受环保和矿石供应紧张影响，大量氧化铝企业减产或关停，氧化铝供应量减少。加之下游需求增加，氧化铝开始呈现供需偏紧，价格开始上行。5月中旬，随着山西赤泥库事件的发酵，涉及 325万吨产能关停，贸易商预期氧化铝后市供需偏紧，采购意愿积极。事件爆出十来天，氧化铝价格暴涨至3165元/吨。6月中旬，海德鲁复产、EGA投产及后续电解铝厂采购积极性不足的情况下，氧化铝贸易商急于抛售现货，氧化铝价格下行趋势明显。

氧化铝产量处于高位

　　对比分析2015~2019年氧化铝产量，2019年氧化铝单月产量处于近几年高位，下半年保持增长。氧化铝产量高位增长使得氧化铝供应量增加，对氧化铝价格是利空因素。

氧化铝消费存在瓶颈

　　作为氧化铝的消费端，2019年电解铝单月产量保持稳定，甚至有些月份低于去年同期，存在增长瓶颈。氧化铝消费增长放缓对氧化铝价格产生利空影响。

氧化铝重回净进口状态

      2019年上半年氧化铝出口利润持续下滑，出口暂时未开启。海外氧化铝价格持续降低，氧化铝进口利润有所改善。今年下半年氧化铝仍可能是净进口状态，补充供应量。净进口增加的供应量进一步对氧化铝市场价格产生利空影响。