在采暖季限产不及预期的背景下，氧化铝价格自11月上旬进入下跌通道，自3800元/吨高位一路回调至2800元/吨附近，逼近多数企业的生产成本线，彼时整个氧化铝市场成交非常清淡，大单成交踪影难觅。

　　入冬以来，受“煤改气”影响，天然气供应略偏紧，部分氧化铝企业焙烧环节受到一定影响，导致北方地区氧化铝生产企业出现压产状况，氧化铝产量出现一定下滑。但是天然气供应偏紧对氧化铝供应的影响并不大，更多的是对市场情绪的影响。从供应端来看，受采暖季错峰生产影响，氧化铝的月度产量不断走低。国内氧化铝供需基本面由过剩开始向略紧转变，本次由天然气供应问题导致的氧化铝减产或将加大供应缺口。但从需求端来看，受部分电解铝厂限产影响，市场对于氧化铝的需求也在减少，根据卓创资讯测算11月氧化铝总需求量共计536万吨，供应过剩约16万吨。除此之外，氧化铝社会库存不断增加，国内氧化铝供过于求格局依然存在。

　　那么，氧化铝价格近期走势如何呢？首先从氧化铝生产原料方面来看，近期铝土矿及烧碱价格均出现回落，铝土矿价格已经下行至200元/吨附近，烧碱下行至1180元/吨，氧化铝生产成本不断下移，价格不具备反弹基础。另外当前多数电解铝生产企业依然处于亏损局面，对于氧化铝价格走高接受意愿不强。

　　其次，11月中旬北方进入采暖季氧化铝实施错峰生产后，国内氧化铝供需基本面由过剩开始向紧缺转变，本次由天然气供应问题导致的氧化铝减产或将加大供应缺口，对当前弱势的氧化铝价格起到一定支撑作用。

　　整体来看，天然气气荒问题使北方氧化铝生产企业生产受到影响，出现了不同程度的减产，但是整体影响相对有限，目前氧化铝市场货源比较充足，价格阶段性底部逐渐形成，中间商及下游零星接货。卓创预计短期氧化铝价格下跌空间或将有限。

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